机构研选：电磁屏蔽膜行业龙头+全球市占率25%+与华为三星深度绑定看好2023年利润爆发

  电子设备及元器件在工作时会向外辐射大量不同频率和波长的电磁波，对临近电路和设备造成干扰，影响精密电子仪器的正常工作导致信息传输失误、控制失灵等事故，也会对环境能够造成电磁污染甚至会危害人类及其他生物的健康。在解决电磁干扰问题的诸多方式中电磁屏蔽是最基本和有效的手段。电磁屏蔽可以阻断电磁波的传播路径实现电子设备和元器件的电磁兼容。

  目前随着电子设备硬件配置慢慢的升高，内部元器件结构逐渐精密化、集成化。未来高频率和高功耗将带来更高的EMI屏蔽，防护性能要求。据BCCResearch和观研天下统计全球电磁屏蔽材料市场从2013年的52亿美元增长至2021年的82亿美元，CAGR约6%，预计2023年全球电磁屏蔽材料市场规模将达到92.5亿美元。我国电磁屏蔽及导热领域起步较晚，国内绝大多数企业品种少，同质性强该领域竞争格局比较分散。

  锂电铜箔是制备锂电池负极材料的必需基材，优质的锂电铜箔可提升锂电池单位体积内的包含的能量。与传统锂电铜箔相比复合锂电铜箔具有安全性高、单位体积内的包含的能量高、常规使用的寿命长等优势。该材料为夹层状结构以厚度为4~8μm的PET、PI、PPS等高分子薄膜作为支撑层两面是厚度为0.5~4μm的铜层。两面镀铜层粗糙度低厚度均匀微观晶体结构细密可大范围的应用于动力电池、新能源汽车等领域。

  锂电铜箔：主要特征为机械性能好表面轮廓低厚度4.5-8.0μm、可定制化M面粗糙度≤2.0μm、达因值≥36、拉伸强度≥300N/mm2、延伸率≥8%。目前公司产品性能处于国际领先水平。目前市场上锂电铜箔主流厚度为6μm并逐步向4.5μm发展。目前锂电铜箔的厚度已来到4.5微米预计还将追求更薄的厚度以进一步提升单位体积内的包含的能量超薄铜箔的技术空间、市场空间将得到进一步打开。PET复合铜箔与公司当前主要营业产品电磁屏蔽膜在核心制备技术上具有一定契合性（真空溅射技术、电化学技术）。

  近年来电池用铜箔、铝箔行业随新能源汽车市场快速的提升而同步起飞。在2014年国内锂电池出货量只有30GWh，但到了2020年已达到158.4GWh6年里翻5倍。同期锂电铜箔的出货量从3.1万吨提升至14.6万吨，复合增速高达29%增长也是接近5倍。根据电池中国预计2025年全世界电动车销量将达到1800万辆，2021-2025年复合增速为36%，预计铜箔到2025年的总需求约为109万吨而锂电铝箔需求量开始上涨同样是受新能源汽车产业的拉动预计全球电池箔需求量在2025年达到74万吨年复合增速37%。目前锂电铝箔平均售价4万元/吨据此测算2025年电池箔市场空间296亿元。

  3、公司在全球电磁屏蔽膜领域具备极其重大的市场地位，全球市场占有率超过25%，位居国内第一、全球第二。

  4、公司目前与华为、三星等世界顶尖企业建立了长期稳定的深度技术交流渠道和机制。

  东亚前海证券-隆扬电子-301389.SZ-公司首次覆盖报告：深耕电磁屏蔽材料的苹果产业链公司-20221111

  东方财富证券-方邦股份-688020.SH-2022年中报点评：新产能逐步释放技术创造价值.-20220823

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  该公司为铜业龙头，拥有国内首座自然崩落法大型铜矿，战略布局压延铜箔打造第二成长极。

  行业成长聚焦于新能源、新基建产业链的相关金属原材料的需求扩张。成长属性体现于新能源基建持续执行所推动的各金属品种需求曲线的系统性右移

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