《5G腾飞的新起点！》之第四集——以点概面

  前情回顾：上一集，我们顺着整个通信链路从整体上介绍了5G的产业链，其主要包含了基站建设投资、无线设备、光纤光缆以及下游的一系列应用终端和场景。同时，我们又以动态的视角，了解了当前5G产业的发展阶段及其主要涉及和受益的领域。那么接下来，我们就将带您逐一进入以上各个细致划分领域，来看看其中的市场空间有多大，重点机会在哪里，都有哪些企业涉足其中。今天，我们就从5G基站建设投资开始这个话题。

  好吧，为了照顾一下已经毫无印象的同学，我们仍旧是解释一下：这是关于电磁波特性的公式。其中只包含三个字母，C代表光速，光速在不同的介质中不一样，但理论上可以认定为一个固定值（每秒30万公里）；λ代表电磁波的波长；ν代表电磁波的频率。正如我们所知，不论是光波还是电波，都属于电磁波，因此通信信号本质上符合上述公式特性。

  那么，从上述公式中并显而易见，在同等介质中，通信信号的波长和频率呈反比，即频率越高，波长越短。也就是说，随着我们的通信技术从1G到5G逐步升级，所使用的频段逐步的提升，相应的波长也就越来越小。

  为什么选择向高频升级？这个不难理解，频率区段越高，能利用的频谱资源就越多，相应的传输效率也就越高。这就好比是一列货车，频谱资源就是车厢，车厢越多，自然运输的效率就越高。但是，尺有所短，寸有所长，高频也会有高频的问题。高频段条件下，随着波长变小，电磁波的传输路径开始接近于直线传播，从而会导致两个显著问题：信号易衰减和跨阻隔能力差。这也就从另一方面代表着，单个5G基站的辐射区域将远小于4G基站。

  怎么解决？单兵能力不够，那就发挥集团优势呗。各大运营商将通过加大投资力度，建设更多的基站，以满足区域覆盖和信号强化的需求。

  加大投资，就从另一方面代表着打开市场空间。根据测算，在同等条件下，5G基站部署的需求量将是4G基站的1.5-2倍。这时您可能会问，5G环境下，原有的4G基站还可以复用吗？答案是：基站设施本身是可以复用的，但其中的设备要重新部署。换而言之，由于技术革新，可以复用的可能只是钢筋或混凝土的建筑，而主要通信设施都需要更新或升级。同时，5G单基站的投资额也远高于4G基站，其用到的PCB板等设备材料的价值量几乎达4G的10倍之多。因此综合看来，业内预计5G基站建设的总投资额将较4G高出100%-300%。

  了解了5G基站这一细分市场的总体规模，我们再来看一看它的结构特征。根据覆盖面积从大到小，通信基站可大致分为四类：宏基站、微基站、皮基站和飞基站。正常的情况下，业内也会把后三类基站统称为小基站。从形态上来看，宏基站和小基站很容易识别和区分。

  宏基站一般部署在室外的公共区域，标志性的发射塔非常显眼；而小基站则体积很小，一个电源柜加上天线就能轻松实现部署，形态上看起来类似于路由器等常见的通信设施，因此既可以灵活部署在室外公共区域的不显眼之处，也可以部署在室内场景。

  从功能上来说，宏基站和小基站各有优劣势。宏基站的优点是辐射覆盖面积大，但投资所需成本高，部署期限长，且有必要进行专门的选址。小基站则正好相反，其投资所需成本低，部署快速灵活，便于迁移，但信号覆盖面积小。因此，我们很自然的会想到，应该各取所长，采取二者相结合的方式来进行部署。宏基站采用相对疏松的布局，主要安置在核心或中心区域；小基站则主要部署在重点区域、边缘区域以及室内环境中以增强信号强度或弥补信号衰减。

  事实上，“宏基站为主，小基站密集部署”在欧美国家是常用做法，但目前我国的现状略有不同。如我们在第二集中所说的，在5G时代之前，我国的通信技术在国际上仍处于“跟跑”的地位。为了可以快速跟上发展的步伐，我国4G基站的投资建设采取了相对粗放的部署方式，即采取宏基站覆盖为主，小基站部署没有正真获得充分的重视。但如今来到5G时代，我国面临的竞争局面显然已经有了很大的改善。在此背景下，随网络深度覆盖需求的不断的提高，预计5G小基站的建设将快速崛起。

  整体来看，5G宏基站的总规模可能将与4G时期基本持平，大约350-400万站。但由于基站架构发生了较大变化，且单基站设备价值量有显著增加，故投资金额仍然会有较大幅度的提升。综合行业内部分研报的测算，预估三大运营商年均用于宏基站建设的投资额将达到2000-3500亿元。另一方面，虽然小基站市场的整体规模不及宏基站，但其增速有望大幅高于后者，成为5G投资建设的重要增量点。根据SCF专业机构的预测，2015-2025年期间的小基站市场总体规模将达千亿元以上，且复合增速有望超过36%。

  目前，国内涉足通信基站及其设备领域的企业较多，海博士在这里先初步列举一些比较有代表性的，供投资者参考。本系列后续专题还会就部分有突出贡献的公司做进一步的深入剖析，敬请各位持续关注。

  注：上述个股仅作为举例供投资者参考，不构成任何投资建议。投资者需对相应的投资价值做自行判断和决策。

  好了，通过这一集，我们对整个5G产业链中的基站建设投资领域有了更加深入的了解。下一集，我们将进入到另一个细分板块，去看看光纤光缆行业的市场需求及其带来的投资机会。敬请期待系列专题《5G，腾飞的新起点！》第五集——《极速互联》。