线缆名企铭基高科IPO获新进展

  近几年连接器线缆线束企业明显加快了上市的速度，凯旺科技，创亿通，显盈科技，新亚电子，合兴股份，兆龙互连，鼎通精密；维峰五金都陆续上市，经过我们调研，今年已有多家线缆连接器周边公司提交了招股书，连接器线缆线束企业明显加快了上市的速度，随着线缆连接器线束企业为代表的线缆行业市场之间的竞争逐步从价格竞争转为品牌、渠道、产品、供应链和商业模式的综合竞争（烧钱模式），市场之间的竞争趋于激烈、市场集中度逐渐提高。线缆连接器线束企业是个超万亿的大行业，但国内目前进入A股长期资金市场的企业非常之少，而且大多分布在在连接器和电缆，随着5G通讯大背景的线缆供应链的觉醒和推动，可以预期未来该行业供应链将迎来更多优质企业的上市。近日，连接器企业广东铭基高科电子有限公司(以下简称铭基高科)回复了深交所第一轮问询，。据悉，铭基高科于今年5月份发布招股书拟冲刺IPO上市，当前处于答复问询状态，保荐人为国信证券。

  铭基高科成立于2003年，致力于精密连接器组件的研发、生产、销售，产品大范围的应用于消费电子、通信、工控安防和汽车等多个领域。当前，铭基高科以计算机连接器组件、手机连接器组件为业务基石，同时在新能源、工控安防等其他连接器组件领域也加快速度进行发展。其老板王彩晓,传奇女性企业家，在众多企业里面，目前铭基的发展非常的迅速，按照铭基同事的描述，在铭基公司发展的20多年历程里，在董事长王彩晓的带领下，从一家纯帮各名企代工的小企业成长为线缆研发、制造、销售领域的领军企业，2012年至2015年期间，智能手机快速地发展，企业果断转变发展方式与经济转型，开拓手机数据线市场，王董的嗅觉非常灵敏，决策总会比竞争对手更快一些，而且在人力资源和产品研究开发方便，非常的舍得投入！

  计算机连接器组件、手机连接器组件是铭基高科的主体业务，在报告期内，铭基高科的主营业务总收入分别为1.14亿元、1.24亿元和1.10亿元。其中，计算机连接器业务占比最高，均超过主营业务的50%;占比第二大的是手机连接器业务，2020-2022年占比分别为34.50%、33.50%、29.25%，呈现小幅下降趋势。

  在毛利率方面，铭基高科主营业务毛利率报告期内分别为16.77%、12.68%和14.98%;其中收入占比最高的计算机连接器业务毛利率为24.80%、18.95%和21.69%，总体呈现下降趋势;占比第二大的手机连接器业务毛利率分别是5.29%、3.47%和5.81%，处于较低水平。

  由于消费电子市场受消费者更换周期延长、芯片短缺、产品技术突破低等因素的影响，整体需求量下滑，呈现疲软状态，导致在消费电子连接器领域有所布局的企业因此受到较大影响，故而以计算机连接器、手机连接器为核心业务的铭基高科存在一定的风险。

  通过多年的积累，铭基高科在连接器行业内积累了系列知名客户，形成一定的竞争优势。从招股书的内容看，铭基高科的主要客户包括有联想、鸿海、纬创等，在手机连接器业务中也面向华为、荣耀、小米等国际一线手机终端供应商;在新能源连接器领域同样与宁德时代、小鹏汽车、亿纬锂能等进行合作。

  从报告期内所披露的数据分析来看，维沃、联想、纬创是铭基高科保持稳定合作的三大客户，其中，他们与联想的合作愈加深入，出售的收益占比呈现上升状态。2022年铭基高科的第一大客户是联想，营收占比15.63%;其次是维沃，占比14.01%;第三是纬创，营收占比为10.71%。总体而言，客户都集中在计算机、手机行业终端，但各个客户的营收占比较为平均，不存在集中单一客户的状况，业务较为成熟。

  有业内人士表示，公司上市后对品牌形象的提升也有助益。同时，制造型企业上市后，企业的经营和运作也会接受更多投资者的监督，更加利好于整个行业的健康发展。面对企业冲击IPO的成本代价，也有业内人士说：“制造企业要想上市，就要付出一定的成本，保荐承销费、律师费、审计及验资费用、评估费用、信息公开披露及路演推介费用、上市费及登记托管费，一个都不能少。这些费用不是一笔小数目，少则几百万元、多则几千万元。公司资金链本来都很艰难了，又从哪里能弄来这么多钱？”

  一些“知其然不知其所以然”的业者，梦想通过上市解决企业的资金链紧张问题。而面对这些业者的“天真”，无论是稍有行业阅历的人，还是对金融市场略知一二的人，都不愿作出过多的解释。“连银行贷款都贷不来，还想上市？想什么呢！”一私募投资者颇有些苦涩地说。一华为供应链的生产企业主说：“有一段时间，我特别想上市，花股东低息、不用还本的钱。但在与一些搞金融的朋友探讨后，我打消了这个念头。企业又不缺钱，上市后什么都被监管，太累了。”

  上市给公司能够带来的约束：监管和监督部门会增加；公司的透明度需要提高，要真实、准确、完整、及时、公平地披露公司信息；大股东受到的约束力将增加……面对优势与束缚，企业该何去何从，到目前为止，行业中的大部分企业未启动上市的步伐，这似乎已给出了答案。随着中美关系的冷却，未来整体外贸的大环境也比较差，产品创新和国外专利产品替代将是未来一个时期的主要发展趋势，但要完成此举，需要大量的人力物料，单靠厂商自己的力量很难完成，故需要抢滩长期资金市场的资金来完成

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